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    Eth2 质押可以获得复利吗?一文领会质押池的代币机制(上)

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      imToken 将于近期在钱包中深度集成 InfStones 提供的非托管 Eth2 质押服务,即将上线,敬请期待。


      原文:

      https://stakewise.medium.com/the-tokenomics-of-staking-pools-what-are-staked-eth-tokens-and-how-do-they-work-2b4084515711

      作者:StakeWise

      译者:Daisy


      对原文略有删改


      Eth2 信标链上线已近 5 个月,在此时代涌现了大量的第三方质押平台,从币安等生意所到 Rocket Pool 和 StakeWise 这样的 DeFi 项目。只管他们提供的质押方案在多个维度上均有差异,有一个点却是相同的:都在实验解决通俗用户质押 ETH 时遇到的问题。这些问题详细是什么呢?


      1. 质押 ETH 的手艺庞大性超出了通俗用户的技术局限;

      2. 通俗用户难以知足 32 个 ETH 的质押数额要求;

      3. 质押的 ETH 有约 18-24 个月的锁定期。


      这 3 个问题加总起来,足以让大部门通俗用户望而却步。那么质押池方案若何解决这些问题呢?


      质押池的解决方案


      为领会决以上这些问题,Eth2 质押池降生了。用户以「拼单」的方式将 ETH 投入质押池,质押池代表用户运营 Eth2 节点,这样一来无论用户的手艺水平和存款规模若何,都能介入 Eth2 质押并获得收益。


      此外,质押池还实验通过在 Eth1 上铸造质押池代币以解决 ETH 被锁定的流动性问题,这些代币代表着用户在 Eth2 质押的本金和收益。用户还可以在 Uniswap 等二级市场上将代币兑换成 ETH 提前退出质押,或将代币作为 Aave 这类 DeFi 项目中的抵押品提高资金行使率。


      然而差异质押池方案的代币机制各不相同。例如,Lido 的 stETH 代币与 StakeWise 的 sETH2 代币并不相同,因此在二级市场上的订价也应该是差其余。同时,Rocket Pool 的 rETH 与 stETH,CREAM 的 crETH2 和 Stkr 的 aETH 等也不尽相同。


      但若是对这些差异举行分类和评估,可以发现差异质押池方案的特色及其适合人群。此外,这种对照剖析为质押池代币的估值奠基了基础,从而更好地举行价钱发现。


      质押池代币模子


      质押池代币模子分为两类:一种是单代币模子,通过一个代币代表质押的本金和收益,另一种是双代币模子,将质押的本金和收益划分用 2 种差其余代币来示意。


      Eth2 质押可以获得复利吗?一文领会质押池的代币机制(上)


      单代币模子


      单代币模子基于代币再平衡 / 再订价的观点。也许是由于机制足够简朴,它是当前最盛行,被大多数质押池接纳的机制。当用户将 ETH 存入质押池,池子会铸造一个代币代表用户的本金和奖励 / 责罚的累加值。它可以通过 2 种方式实现:


      • 通过调整代币余额,即再平衡,来反映用户质押收到的奖励 / 责罚。用户可以在阶段 1.5 通过该代币等比例兑换质押池中的 ETH。

      • 通过调整代币价钱,即再订价,来反映用户质押收到的奖励 / 责罚。用户可在阶段 1.5 通过该代币按实时订价兑换质押池中的 ETH。


      举个例子


      1. 余额转变:用户在池子里质押 1 个 ETH ,获得 1 个代表质押的 sETH(s 代表 staked) 代币。


      随着质押池中奖励或责罚的累积,池子中每个介入者的代币余额也会响应发生转变,例如当用户在池中有 1.1 个 ETH,那么对应的地址上 sETH 代币余额也为 1.1。因此,用户的质押收益会通过地址中不停增添的代币余额出现,这个代币是由质押池铸造的。在阶段 1.5,这些 sETH 代币可以等比例兑换成 ETH。


      Eth2 质押可以获得复利吗?一文领会质押池的代币机制(上)


      2. 价钱转变:用户在池子里质押 1 个 ETH,根据那时 ETH/sETH 代币的兑换汇率获得 sETH 代币。


      兑换汇率由质押池中 ETH 和 sETH 代币总供应量的比例决议,并会凭证池子累积的赏罚金额而转变。


      假设用户初始质押时的汇率为 1,即质押池还没有获得任何奖励,1 ETH = 1 sETH。随着池子中奖励和责罚累积,用户的 sETH 代币余额将保持稳固,但现在每个代币可兑换的 ETH 比例将发生转变。换句话说,1 个 sETH 代币可能即是池中的 1.1 个 ETH。


      因此,每个 sETH 代币的价钱从 1 ETH 酿成了 1.1 ETH,通过价钱反映质押收益。在阶段 1.5,用户可以根据最终的 ETH/sETH 比例将所有 sETH 代币兑换成池中的 ETH。


      Rocket Pool、CREAM、Stkr 和 StaFi 接纳的都是价钱转变这种方式。


      Eth2 质押可以获得复利吗?一文领会质押池的代币机制(上)


      岂论是通过余额照样价钱来反映累积收益,它们有一个配合点:用单个代币示意质押本金和收益。这意味着,当用户通过质押获得该代币,或者在市场上买入或卖出该代币时,就是在吸收 / 卖出质押本金和收益。


      双代币模子


      双代币模子中代表本金和收益的是两个差其余代币,但同样基于代币再平衡的观点。


      你向质押池中存入的本金会反映在代表存款的 ETH 代币(sETH)上。和其他再平衡代币一样,它与你质押的 ETH 以 1:1 的比例举行铸币。


      地址中代表本金的 sETH 代币不会增添,你的质押奖励会等比例反映在 rETH(r 示意 reward 奖励)代币上。sETH 和 rETH 配合组成了你的质押余额,两者都可以在以太坊上自由转移,也可以像单代币模子中的代币一样被用于智能合约。


      举个例子


      用户在池子里质押 1 个 ETH 可获得 1 个 sETH。随着池中奖励的增进,sETH 的余额仍保持稳固,但它在地址中的存在将触发 rETH 的累积。只要用户继续持有 sETH 代币,rETH 的累积就会继续。在阶段 1.5,sETH 和 rETH 代币都可等比例兑换池中的 ETH。


      StakeWise 是现在唯逐一个使用双代币模子的质押池。


      Eth2 质押可以获得复利吗?一文领会质押池的代币机制(上)


      双代币模子缔造出了一种类似于动态债券的新型夹杂工具,然而差其余是,它将质押余额星散为具有差异价值累积和现金流预期(本金和利息)的工具,从而辅助用户更高效、更天真地治理自己的资产。


      例如,rETH 现实上可以在 STRIPs  市场逐步出售给那些希望从质押中获得利息敞口,但又不想亲自介入质押的用户。


      那么这两种模子的代币在质押池中详细又是若何运作的呢?我们将会在《一文领会质押池的代币机制(下)》为人人先容。


      Eth2 是我们未来金融的中立设施

      来源 | Cointelegraph 作者 | Viktor Bunin 以太坊2.0不是万灵药,但其不偏不倚的平台设计和机制可能会解决一些社会问题。 观点 我们现在正处于社会、政治和经济前所未有的动荡时期。去中心化金融设施正为数十亿美元的价值提供动力并建立了数千家公司,随着去

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