• 注册
    • 查看作者
    • 算法稳定币——被神话与被妖魔化

      算法稳定币——被神话与被妖魔化

      随着区块链世界的金融场景不断增长,作为金融基础设施的稳定币越来越被关注。

       

      据The Block统计,2020年稳定币供应量从59亿美元增加至248亿美元,涨幅高达322%。

       

      市场一片蓝海,却是一家独大。

       

      在稳定币的总供应量中,TOP10占了99%,而USDT更是占了77%,其余的市场才由其它稳定币瓜分,比如USDC(11.8%)、DAI(3.0%)和Binance USD(2.7%)

       

      所以最近很多新的稳定币项目冒了出来,作为新生物种的算法稳定币,表现尤为亮眼。

       

      但是关于算法稳定币的争议也很多,拥护者认为真正实现了去中心化,而反对者则认为这只是空中楼阁。

       

      那么一边被神话一边被妖魔化的算法稳定币,究竟是什么?

       

      作为悖论的稳定币

       

      加密货币本来没有稳定币,但波动性实在太高了,就有了稳定币。

       

      对于加密货币来说,稳定币的存在是一种悖论。

       

      作为点对点的电子现金系统,为何还需要锚定另一种资产的稳定币来结算?

       

      由于加密货币的共识还远未形成,更多是作为资产(而非货币)的存在,所以就需要稳定币来承担货币职能。

       

      所以说,加密货币的未来根本不需要稳定币——


      但我们必须清醒认识到,加密货币仍处于并将长期处于初级阶段……

       

      按照稳定机制来划分,稳定币分为两大类。

      最主流的是基于抵押的稳定币(如100%美元储备的USDT和基于ETH抵押的DAI),还有一种就是无抵押品的算法稳定币。

       

      目前占有率最高稳定币是USDT,但同时也饱受诟病——因为你根本不知道Tether公司是否会严格遵守1:1的准备金保证。

       

      各国央行都不可避免的超发货币,一家私人公司很难让人信任,可以说USDT始终是埋在加密世界的一颗巨雷。

       

      既然主流稳定币不稳定,那么算法稳定币呢?

       

      激进的算法稳定币

       

      顾名思义,算法稳定币是以算法来确保货币的稳定性,而不是抵押法币或者链上加密资产。

       

      当货币供给过高然后价格偏低时,就通过回收或销毁来提高价格。反之亦然,当货币供给不足而导致价格过高时,就通过额外发行来降低价格。

       

      当然,算法稳定币实际运行起来更加复杂,涉及一系列的变量。

       

      算法稳定币的经济学理论依据来自于《货币的非国家化》,作者是新自由主义经济学派的代表人物哈耶克。

      他认为货币应该通过自由竞争来以实现更好的稳定性,最终完全消除通货膨胀的贬值效应——这也是比特币的理论基础。

       

      关于算法稳定币最大的质疑也正在于此,即算法稳定币无法应对复杂的经济体的货币政策,就像是在Excel上训练自动驾驶。

       

      可问题在于,算法稳定币锚定的仍然是法币。

       

      所以那些鼓吹算法稳定币的革命性之类愿景的说法可以休矣,同样地,批判算法稳定币不具备制定货币政策能力的说法也应该停止。

      显然他们都高估了算法稳定币。

       

      目前的算法稳定币,取代的根本就不是法币,而是取代那些由私人公司掌控的(如USDT)以及需要超额抵押的(如DAI)稳定币。

       

      对于DAI来说,同样都是去中心化稳定币,算法稳定币的优势在于波动很有规律……

       

      头部算法稳定币

       

      当算法稳定币的价格波动到达它预先设定的均衡点时,就会触发合约来调整供给,直到下一个均衡点被触发。

       

      但是具体到每一个算法稳定币的规则,又都是各不相同的。

      Ampleforth(AMPL)

       

      AMPL目前并不稳定,过去一年来价格在0.5美元到1.5美元之间波动(虽然7月份一度涨到了3.8美元)

       

      因为AMPL的“代币基数再调整”每24小时进行一次,所有AMPL持有者的钱包余额都会按比例增加或减少。所以会吸引投资者来短线套利。

       

      这不就是期货么……

       

      但AMPL确实做到了与比特币以及ETH等加密资产的相关性脱离。

       

      Basis Cash

       

      Basis Cash协议共有3个代币,分别是Basic Cash、Basis Share和Basis Bond,其中,Basis Cash与1美元价格锚定。

       

      当Basis Cash交易价格低于1美元时,用户可以打折购买Bond。

       

      然后当Basis Cash交易价格高于1美元时,Bond可以1:1地兑换为Basis Cash。

       

      如果Basis Cash还是高于1美元,那么就需要增发新的Basis Cash,并把它们分配给Share持有人。

       

      Empty Set Dollar (ESD)

       

      ESD是通过预言机每8小时追踪美元价值,然后根据时间加权平均价格算法来调整供应量,直到价格保持稳定。

       

      新铸造的ESD的80%会分配给参与去中心化自治组织的人,剩余的配给提供流动性的人。

       

      ESD刚推出时,价格是25美元,不过后来确实越来越稳定了。

       

      ……

      算法稳定币——被神话与被妖魔化

       

      就稳定币的稳定性而言,无疑去中心化的稳定币优于中心化的稳定币。

       

      而在去中心化的稳定币中,抵押稳定币和算法稳定币这两条路径,很难说孰优孰劣,反正都是锚定法币然后会有小幅波动。

       

      真正的稳定币还没有出现。

       

      曾经最有可能成为稳定币的是Libra,一篮子货币(美元、欧元、英镑、日元等)的合成货币单位让全球央行都紧张,到最后也迫于压力流产了……

       

      现在更名为Diem,只和美元挂钩,并将于2021年1月发行,未来的故事乏善可陈。

    • 0
    • 0
    • 0
    • 42
    • 请登录之后再进行评论

      登录
    • 做任务
    • 实时动态
    • 偏好设置
    • 返回顶部
    • 单栏布局 侧栏位置: